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棉花价格分析:价格上涨体现棉花减产政策频出压制价格(3

时间:2018-06-08 16:26供稿单位:雪云源码打印字号:

  美国棉花种植进度落后于去年同期,棉花生长可能受到干旱影响;棉花行业政策频出,为火爆行情降温;国储棉拍卖成交火爆是否影响价格能否继续上涨的一个重要因素;全球棉花的供给短缺是支撑棉花价格的主要因素,中美贸易战阴影未散,但有利空出尽就是利好的迹象,随着棉花的脉冲式的反弹,到继续超过美国德州的干旱天气,棉花的反弹行情有望阿在5月份正式展开。

  18/19 年度美棉植棉意向面积 5451 千公顷,同比调增 5.5%,美棉弃耕率 由展望报告的 15%提高至 17.4%,同比增加 7 个百分点,收获面积维持农展 数据不变。预计实际收获面积 4504 千公顷,同比调增 0.2%。单产调减 7%至 943 公斤/公顷,产量调减 31 万吨。

  截至 5 月 28 日当周,美棉种植进度 62%,上周 52%,去年同期 61%,其 中加州种植进度 100%、亚利桑那州 98%、密苏里州 98%,得州种植进度 51%, 得州种植进度与去年同期持平; 美棉现蕾进度 7%,去年同期 6%。其中,亚利桑那州的现蕾率 6%,得克萨 斯州 11%。

  虽然现在国储棉拍卖成交率保持在100%,并且价格持续上涨,但国储棉成交中一半以上都被贸易商买走,而纺织企业购买量较少。为此,中国储备棉管理有限公司、全国棉花交易市场联合发布自2018年6月4日起至本年度轮出结束,储备棉轮出交易仅限纺织用棉企业参与竞买,停止非纺织用棉企业参与竞买。纺织用棉企业购买的储备棉,仅限于本企业自用,不得转卖。目的很明确,就是给连续上涨的棉花降温。

  在另一方面,中国棉花协会发文称,经过调查并与有关部门沟通,目前我国有充足储备库存保障轮出需求,如果连续2周成交率在100%,那么将会增加挂牌量到5万吨,并且可以根据情况延长拍卖时间至9月底;还可以通过增发合乐888彩票棉配额等其他措施增加市场供应,供给数量不存在短缺问题。增发一定数量的棉花合乐888彩票滑准税配额。

  这些措施,明显在增加棉花的供给量,从全球棉花供求关系来看,2018年国内外均不存在供给缺口,如果通过政策来增加供给量,那么国内价格将逐步回归理性。

  从我们模拟的棉纱利润图可以看出,3月份以来棉花纺纱利润逐步回升,棉花价格越走低利润则更高,正是棉纱的需求旺盛带动了棉花的需求,即时棉花在3-5月份之间还仍在不断摸底阶段。随后棉花价格大涨,棉纱价格也随着不断上调,但在最近一周中,棉纱价格滞涨,下游需求明显减弱,加上棉花价格仍在快速上涨,棉纺厂的利润首次出现亏损,反应出下游承接能力不强,那么紧接着就是棉花价格出现大跌行情。我们认为,如果以棉纺厂模拟利润来预测棉花涨跌趋势,那么现在将会是棉花的调整时机。

  新疆地区棉花遭受大风和极端天气影响,加上去年属于棉花大年,因此棉花产量同比减少

  成为必然,拉开了棉花价格大涨的序幕。同时加上美国棉花德克萨斯州出现干旱天气,美国整体种植进度落后于去年,今年全球棉花减产将成为现实。USDA 月份报告第一次预测全球棉花供求出现了缺口,供求关系改善将奠定棉花牛市基础。

  棉花价格的上涨是对预期产量减少的修复,但核心的问题是价格上涨多少才算合理?我们认为可以从期货技术上寻找答案,从1809合约的技术上看,17000元/吨被突破后将成为回调后的重要支撑点,那么1901合约也将会17800-17900元/吨附近遇到强支撑,可以成为再次介入多单时机。

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